[기사] [공시요정]대한항공 유상증자 마지막 이야기(feat. 초과청약)

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[기사] [공시요정]대한항공 유상증자 마지막 이야기(feat. 초과청약)

백련산 넷돌이 2021. 3. 11. 18:42

#대한항공

SK바이오사이언에 가려진 공모주 청약이 3/9~10일 진행 되었습니다. 바로 대한항공 유상증자에 대한 실권주 공모가 바이오사이언스와 같은 날짜에 진행 되었습니다.

대한항공은 유상증자 왜 한 것임?

대한항공은 빚이 많은 회사임. 작년 3분기 말 기준으로 회사의 빚(차입금)은 16조2027억원. 이중 회사의 현금성자산(1조7753억원)을 빼고 남는 빚(순차입금)도 14조4274억원. 항공업종은 새로운 항공기를 도입할 때마다 빚(리스부채)이 생기고 그에 따른 이자 부담도 큰 산업.

하지만 이러한 특성을 생각해도 빚이 많으면 감당이 안 됨. 그래서 산업은행 등 채권은행으로부터 자금을 빌려서 회사를 운영해왔는데, 국책은행인 산업은행은 국민과 정부를 대신해서 대한항공에 돈을 빌려준 대신 빚 감축 등 재무구조 개선에 힘쓸 것을 요구해왔음. 대한항공은 이번 유상증자로 마련한 돈 가운데 55%인 1조8159억원을 빚을 갚는 데 사용하기로 함.

대한항공은 또한 정부의 항공산업 재편 계획에 따라 아시아나항공 인수 예정. 아시아나항공을 인수하려면 주식을 사들여서 최대주주가 되어야 하는데 위에서 설명했듯이 빚 갚기도 어려워서 인수자금이 없음. 이번 유상증자로 마련한 돈 가운데 45%인 1조5000억원을 아시아나항공 인수에 쓰기로 함.

대한항공이 아시아나항공 인수 자금 및 부채 상환을 위한 유상 증자(발행 기준가 19,000원)를 3조 3000억원 규모로 진행 했습니다. 현재 시가 총액이 4조 7821억원 + 신규 상장 주식 3조 3000억원이면 대한항공의 총 시가총액이 8조원가까이 됩니다. 20년 대한항공 실적은 연간 기준으로는 매출 7조4050억원, 영업이익 2383억원, 당기 순손실 2281억원 입니다.

1년 매출 7조원 회사의 시가총액이 8조원은 고평가로 유상증자 상장일 까지 주가가 하락 할 가능성이 있으며, 유상 증자가 상장하는 24일은 신주로 받은 사람들은 아무래도 현재 시세보다 낮게 받았기 때문에 이익 실현을 해당일 하게 되면 매도 물량까지 늘어날 수 있습니다.